在上海一家老牌法式酒店里，《国际金融报》记者见到了泛欧最大的私募股权公司之一——翼迪投资(Idinvest Partners)首席执行官克里斯托弗·巴维尔。

　　这位高大的法国人，对于欧洲创新型企业的投资前景十分看好。“欧洲是一个非常大的市场，拥有与美国相当的GDP规模。而相较于美国和亚洲市场而言，欧洲的创新型企业估值比较低，有不少优质的投资标的。”

　　在全球化资产配置的大背景下，“一带一路”战略的部署促使中国机构投资者更加积极主动地去布局境外投资。根据普华永道发布的数据显示，2016年及2017年一季度，约有60%的中企海外并购锁定欧美市场。其中欧洲投资的价值正在凸显。

　　“如果和美国、亚洲同类的初创企业融资相比，欧洲部分初创型公司在A、B轮的融资规模会小很多。另一方面，欧洲很多上市公司的市盈率也比较低。”克里斯托弗介绍。

　　欧洲投资正当时

　　近两年来，欧洲市场存在很多不可避免的问题，英国脱欧、法国大选等政治上的“黑天鹅”一直笼罩在这片古老的土地上。

　　“欧洲有许多国家，每个国家都有各自的政治平衡和选举制度。或许从外界看起来，此消彼长的政治事件带来了诸多不确定性，然而，从整体来看的话，欧洲可谓是世界上最稳定的市场。”克里斯托弗表示。

　　他指出，海外投资者不用过度担忧欧洲的整体政治风险，“每个国家虽然有自己的独立政体，但仍然是在欧盟这一顶层制度下运行的。英国退欧或许为欧洲带来了冲击，但即便如此也没有引发欧洲整体商业体系的动荡”。

　　“欧洲不同国家处在不同的经济发展阶段，这和中国众多省份之间的差别并无二致，欧洲也有穷国和富国。”克里斯托弗指出，“自2008年金融危机以来，欧洲未再出现过大规模的金融风险事件。”

　　“当然这不能说明欧洲市场不存在任何的投资风险，欧洲的企业一直面对着人口老龄化、市场体制过度成熟从而导致增长缓慢等问题。”克里斯托弗告诉记者，在投资方向的选择方面，翼迪投资看好数字创新、医疗保健和智能城市三个板块。“数字化是一个大趋势，应用场景广阔，包括近几年资本热捧的Fintech、物联网等等。医疗保健方面，我们看到了中国和欧洲的共同面临着人口老龄化问题的威胁。而全球许多国家都在发力智能城市建设，因此存在着大量对技术的需求，例如能源统筹、回收利用、交流通讯等方面。”

　　今年3月份，翼迪投资和中国科学院国有资产经营有限责任公司(简称“国科控股”)签署了谅解备忘录，双方将共同发起一个“绿色发展”母基金，该基金在初期将侧重投资于数字技术、医疗保健和智慧城市领域的创新型欧洲中小企业。

　　建议低风险投资者配置欧洲中小企业债券

　　尽管欧洲市场有广阔的投资机会，但是想要在中国投资者、尤其是机构投资者和欧洲市场之间建立高效的商务沟通合作仍然存在挑战。克里斯托弗表示，来自中国的机构投资者，和欧洲本土的投资机构具有很大的不同。

　　“欧洲投资机构可以去世界上任何一个地方投资，他们有着非常灵活的资产配置方式。但是中国的投资机构有一些限制条件。”另一方面，在克里斯托弗看来，相较于中国投资者而言，欧洲投资机构一般倾向于选择更为长期的投资。“当我们与中国的机构投资者沟通时，我们要向他们解释欧洲投资的财务逻辑，阐述长期投资策略在欧洲市场的有效性。”

　　“对于一些风险偏好比较高的机构投资者，我们建议投资欧洲技术创新类企业。”而对于一些寻找安全资产配置和稳定投资策略的机构投资者，克里斯托弗建议他们关注欧洲中小企业债券。“中国一些私募股权基金进入到欧洲市场，是为了获取风险投资回报。欧洲有许多经营良好、业务模式成熟的中小企业，需要资金支持进行整合和收购。同时，欧洲中小企业债券市场的回报率，相较于当前的低收益率环境(一些国家的负收益率)而言显得非常有吸引力。”

　　克里斯托弗提醒，欧洲中小企业债券市场是一个复杂而非标准化的市场，投资者想要进入市场需要与专业的机构合作，比如翼迪投资。“即使对于精研欧洲二十载的我们来说，找到最佳投资标的也绝非易事。海外投资人需要与最了解市场的当地机构合作，才能甄别最好的机会来降低风险。”

　　在投资收益方面，克里斯托弗指出，回报与风险是成正比的。“欧洲中小企业优先债投资平均收益率在4%-5%之间，而结合了优先债和次级债的投资组合可以收获8%-9%的收益。”

　　在中小企业债券投资上，对国家的选择也很重要。

　　克里斯托弗表示，在欧洲市场上，法国、德国、西班牙和意大利有很多的投资机会，同时英国也占据了中小企业债务投资市场很大一部分的比例。“不过最近退欧事件让我们对英国更加谨慎。相对而言，我们比较看好总部位于英国，但主要收入来源于海外市场的企业。”

　　今年一带一路峰会期间，翼迪投资与中国东方资产管理(国际)控股股份有限公司在北京签署了战略合作协议，致力于增加双方开展包括合伙投资欧洲创新型非上市公司、创设专项基金及对外投资基金等方面合作。

　　把欧洲的创新型企业介绍到中国

　　翼迪投资今年在上海设立了办公室，帮助中国投资机构在欧洲寻找优质投资标的的同时，他们也在努力把欧洲国际化的企业引入到中国市场。“这些公司在各自的领域都是世界一流的创新科技公司，他们在欧洲已经取得成功，翼迪投资相信这些企业在中国也会有很好的发展。”

　　今年6月6日，中国投资有限公司主办召开了“一带一路及跨境投资CEO峰会”。翼迪投资将其投资组合中的三家公司Actility、Famoco和Nenuphar引荐至此次峰会。

　　“当然我们面临很多的挑战，”克里斯托弗表示，“欧洲与美国文化相近，很多欧洲公司更习惯于与美国公司进行合作交流，因为这些美国公司通常更为成熟、有着标准化的商业合作模式，并具有和欧洲相同的文化、语言。所以欧洲企业家需要花更多的时间在中国建立合作伙伴关系。对于他们来说，这是一个新的市场。”

　　“创新是一种全球现象，我们观察到全球范围内传播创新的速度正在加快，极少有单一市场创新的情况。一个好的理念诞生后，很容易拓展推广到全世界，在新的市场享有巨大的增长潜力。这就是为什么我们看到这些已经在欧洲获得成功的创新科技中小企业在中国和美国也有巨大的潜力获得成功。”